UOB: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam không chịu nhiều sức ép phải vội vàng nới lỏng chính sách

Admin
Với tình hình kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024 và kéo dài sang năm 2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) không chịu nhiều sức ép phải vội vàng nới lỏng chính sách.

Nhận định trên được đưa ra trong báo cáo mới nhất về dự báo kinh tế Việt Nam quý 4/2024 vừa được Ngân hàng UOB công bố.

Báo cáo cho biết, tăng trưởng GDP thực tế của Việt Nam đạt kết quả tốt hơn dự kiến trong quý III/2024, tăng mạnh 7,4% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo trung bình của thị trường là 6,1% và mức dự báo của chúng tôi là 5,7%. Đây là tốc độ tăng trưởng cao nhất kể từ quý III/2022, khi các hoạt động kinh tế đã phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy của đại dịch.

"Kết quả mới nhất này đã góp phần nới rộng mức tăng 7,09% (đã điều chỉnh) trong quý II/2024, tạo nên mức tăng tích lũy trong 9 tháng đầu năm 2024 là 6,82% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả bất ngờ của quý III/2024 phản ánh khả năng phục hồi của nền kinh tế, bất chấp sự tàn phá của cơn bão Yagi (cơn bão số 3)", báo cáo viết.

Cũng theo UOB, mặc dù các lĩnh vực chính đều bị ảnh hưởng bởi cơn bão nhưng sản lượng nông, lâm nghiệp và thủy sản trong quý III/2024 nhìn chung đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước (chậm hơn so với mức 3,6% trong quý II/2024). Sản lượng sản xuất tiếp tục tăng tốc 11,4% so với cùng kỳ năm trước từ mức tăng 10,4% trong quý II/2024. Khu vực dịch vụ tăng 7,5% so với cùng kỳ năm trước sau mức tăng 7,1% trong quý II/2024.

Thống kê cho thấy, trong quý III/2024, khu vực dịch vụ là động lực chính đóng góp vào tăng trưởng GDP với 3,24 điểm phần trăm, tiếp theo là công nghiệp và xây dựng với 3,37 điểm phần trăm, hai lĩnh vực này chiếm 89% trong mức tăng chung là 7,4%.

UOB: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam không chịu nhiều sức ép phải vội vàng nới lỏng chính sách- Ảnh 1.

Dựa trên các dữ liệu được công bố mới nhất, UOB nhận định: "quỹ đạo tăng trưởng của Việt Nam vẫn đi đúng hướng".

Cụ thể, tính đến tháng 10/2024, xuất khẩu của Việt Nam tăng 14,9% so với cùng kỳ năm trước, duy trì đà tăng trưởng 2 chữ số cho đến nay. Trong cả năm 2024, UOB dự báo xuất khẩu của Việt Nam sẽ tăng 18%, đây sẽ là năm mạnh nhất kể từ năm 2021. Nhập khẩu tăng 16,8% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10, dẫn đến thặng dư thương mại là 22,3 tỷ đô la Mỹ trong 10 tháng đầu năm 2024, là mức thặng dư thương mại lớn thứ hai được ghi nhận sau mức 28 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023. Liên quan đến điều này, đà tăng trưởng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục mở rộng, với dòng vốn FDI đã đăng ký là 27,3 tỷ đô la Mỹ trong 10 tháng đầu năm 2024, cao hơn 2% so với cùng kỳ năm 2023. Dòng vốn FDI thực tế tính đến tháng 10/2024 đạt 19,6 tỷ đô la Mỹ và đang trên đà trở thành năm thứ ba liên tiếp đạt mức kỉ lục về dòng vốn FDI.

Ở trong nước, đà tăng trưởng doanh số bán lẻ trong năm 2024 phần lớn vẫn ổn định cho đến nay, với mức tăng 7,1% vào tháng 10/2024 và mức tăng trung bình từ đầu năm đến nay ở mức 8,5% so với cùng kỳ năm trước, và so sánh với mức tăng 10,4% trong cả năm 2023. Điều này một phần được hỗ trợ bởi mức tăng 41% về lượng khách du lịch, lên tới 14,1 triệu lượt khách tính từ đầu năm cho đến tháng 10/2024.

"Xét đến các yếu tố trên, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng cả năm của Việt Nam ở mức 6,4%, với dự báo kết quả tăng trưởng quý IV/2024 đạt mức 5,2% so với cùng kỳ năm trước" UOB nêu quan điểm và dự báo: "Đối với năm 2025, chúng tôi dự đoán tốc độ tăng trưởng là 6,6%".

Lý giải cho dự báo trên, báo cáo của UOB cho biết, Quốc hội đã đưa ra mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức 6,5-7,0% cho năm 2024 và 6,5-7,0% cho năm 2025, trong khi "nỗ lực" để đạt mức 7,0-7,5%. Tuy nhiên, với việc Hoa Kỳ chuẩn bị bước vào nhiệm kỳ lần thứ 2 của Tổng thống Donald Trump (Trump 2.0), khả năng căng thẳng thương mại toàn cầu và các rủi ro có thể sớm xuất hiện.

Trong bối cảnh đó, UOB lưu ý: Một rủi ro chính cần lưu ý là các hạn chế thương mại tiềm tàng đối với Việt Nam, vì thâm hụt thương mại hàng năm của Hoa Kỳ với Việt Nam đã tăng vọt hơn 2,5 lần từ 39,5 tỷ đô la Mỹ năm 2018 lên gần 105 tỷ đô la Mỹ năm 2023. Nhìn chung, thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ với ASEAN đã tăng gần gấp đôi từ mức dưới 100 tỷ đô la Mỹ năm 2018, lên 200 tỷ đô la Mỹ năm 2023.

"Với tình hình kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024 và kéo dài sang năm 2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) không chịu nhiều sức ép phải vội vàng nới lỏng chính sách", các chuyên gia UOB dự báo và cho biết: Chỉ số lạm phát vẫn ở mức dưới mục tiêu 4,5% kể từ tháng 6 năm 2023, do đó giảm bớt phần lớn áp lực cho NHNN.

Tuy nhiên, với dự báo căng thẳng thương mại toàn cầu tiếp tục gia tăng dưới thời Tổng thống Trump 2.0 và sức mạnh của đồng đô la Mỹ đi kèm là mối lo ngại đang gia tăng, NHNN dự kiến sẽ phải chú ý tới áp lực giảm giá đối với VND. Do đó, UOB kỳ vọng lãi suất tái cấp vốn chính sẽ duy trì ở mức hiện tại là 4,50%.

Trong bối cảnh trên, các chuyên gia của UOB dự báo: mặc dù có nền tảng vững chắc, VND vẫn bị kìm kẹp bởi các yếu tố bên ngoài như đồng USD hồi phục khi thị trường định giá lại với kịch bản Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn trong nhiệm kỳ Trump 2.0.